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卖资产“保壳” *ST远洋前景怎样?

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    *ST远洋于1月17日发布了年度业绩预告,经初步测算,2013年预计公司实现归属于上市公司股东的净利润将扭亏为盈。这与2012年*ST远洋巨亏95.6亿元相比是天壤之别。但对于*ST远洋2013年的成绩单,市场却缺少“掌声”。

  一年三次卖资产

  在业绩预告中,*ST远洋表示,业绩预告期间,国际航运业供求失衡局面仍无实质性改善。在困难环境下,公司采取各项措施,努力增收节支,经营亏损同比上年有所减少;同时公司连续开展股权资产出售等资本运作,并取得相关收益;因此公司整体业绩有望扭亏。

  分析*ST远洋财报不难发现,相比经营扭亏的努力,*ST远洋的业绩几乎可以说是靠变卖资产实现。

  2013年前三季度,*ST远洋实现营业收入460.83亿元,同比下滑了14.19%,归属于上市公司股东的净利润亏损20.34亿元,虽然相比 2012年同期减亏68.24%,但是扣除非经常性损益后的净利润仍亏损达57.64亿元,同比减亏仅为19.57%。公司面临的资产负债率由2012年底的74.76%上升至76.19%,公司每股净资产由2.46元下降为2.19元。

  由于2011、2012年已连续两年亏损,深陷巨亏泥潭的*ST远洋仅靠经营扭亏几乎无望。*ST远洋实现扭亏“保壳”的高招就是出售资产。与营收业绩继续亏损状态不同的是,2013年,*ST远洋靠出售资产取得的收益取得高达86亿元。

  2013年12月2日,*ST远洋公告称,出售公司旗下青岛资产管理81%股权和上海天宏力81%股权的交易完成,所产生的36.78亿元收益纳入公司2013年度合并财务报表。

  加上2013年上半年,*ST远洋将其持有的中国远洋物流100%股权出售予中国远洋运输(集团)总公司,获得一次性税前收益19.6亿元。*ST远洋所属中远太平洋出售中远集装箱工业公司100%股权,为公司带来约29.07亿元的未经审计税前收益。

  *ST远洋于2013年连续三次出售资产规模额度高达百亿元,所得收益成为公司2013年的业绩的主要贡献者。*ST远洋表示,若经审计后确认公司2013年度业绩扭亏为盈,公司将按照规定向上交所申请撤销“退市风险警示”特别处理。

  保壳后业绩如何

  从目前的公开信息分析,*ST远洋经过多次出售资产的资本运作,2013年成功实现扭亏基本已成定局,成功保壳后*ST远洋的发展又将如何,市场对于*ST远洋的前景更多的依然是忧虑。

  2013年最后一天,*ST远洋称,全资子公司Prosperity Investment 2011 Limited与中国船舶工业贸易有限公司签署造船协议,订购了四艘6.4万吨的灵便型散装货船,协议总价为1.08亿美元,改善公司干散货船队的运力结构。

  2014年1月17日,*ST远洋董事会又审议批准了将“天丽海”等41艘船舶列入“中国远洋2014年船舶退役计划”。

  *ST远洋董秘郭华伟接受媒体采访时表示,现在的航运业市场已经处于相对底部,根据公司的航线布局和生产经营需要,需要对船队进行更新。

  然而2014年的航运市场真能如*ST远洋预见的一样见底回升吗?

  “全球经济及贸易的复苏将带动航运行业进入复苏阶段。”申银万国分析师张西林认为,2014年航运行业产能利用率将见底回升,航运企业将从保现金点过渡到保盈亏平衡点,并认为*ST远洋2014年仍有望继续盈利。

  张西林分析称,根据补贴政策,*ST远洋披露的“2014年船舶退役计划”,将为公司带来约10亿元营业外收入。同时,随着公司高租金船继续退租,2014年高租金船租金下降的影响将继续减弱。预计公司2013年-2015年可实现归属母公司所有者的净利润为2.31亿元、2.77亿元和 18.85亿元。

  然而就在公司和机构为船运业回暖叫好时,市场却传来“寒流”。波罗的海干散货指数进入新年后连续暴跌,十个交易日跌幅达40%,创下30年以来的最差开年走势。有着全球贸易风向标之称的波罗的海干散货指数暴跌是否预示着船运业有一个“寒冬”到来,或许也将是*ST远洋扭亏为盈的又一个阴影。

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