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近期全球市场总体表现较前稍见改善，但在此际宜保持头脑清醒。这大部分是由欧美货币宽松政策引发的虚火，在表象下实则暗流汹涌，全球的基本财经基调并未有明显改善，相反一些不利的因素正趋恶化，新的风险亦正浮现，故须防出现意料之外的突变，并引发重大的冲击波。
问题之一是本已疲软的国际贸易形势似正在恶化。稍前世界贸易组织下调了今明两年的外贸增长速度，分别降低约一个百分点到百分二点五及百分四点五，幅度颇大，表示外贸前景较之前的更趋黯淡。尤令人担心者是，全球外贸及经济或正陷入恶性循环中，互相拉低增幅，而这又将引发保护主义行动升温，出现更多的货币战和贸易战事例。最近欧美日等主要发达国相继放宽货币政策，巴西官员便警告新一轮货币战的开始。中国作为贸易大国所受影响尤大。
中国这个世界经济引擎，既受国际不利因素影响，又可反过来成为国际财经风险来源，而最近这方面的恶性互动似正深化。中国的GDP增长下滑未止，第三季料将进一步放慢，能否在末季企稳亦暂难保证。去年中国给世界GDP增长的贡献达三成多，所以中国经济放慢的影响将不小。最直接的是由中国入口放缓带来，而这将严重地冲击两大地区，一是依重资源出口的国家及地区如澳洲、南美等，二是依重工业品尤其资本货品出口的如德、日等国。中日交恶，还增添了地缘政治风险因素，事态如何发展及影响多少，确令人关注，特别要防出现意料之外的突变。
当然，目前情况最为危急的仍是欧洲，危机的冲击浪接浪，一方面财政契约及银行联盟等远景计划难有重大进展，即使有也远水难救近火。另方面希腊及西班牙的问题仍在拖延未决：对希腊应否继续救？西班牙要不要救？然而形势比人强，当欧洲的决策层在犹豫之际，客观情况却不断恶化，且愈来愈复杂，各种社会及政治问题全面深化或开始浮现，令矛盾日趋尖锐。其一是欧猪国的示威、罢工等民间反收紧行动日益激烈，在葡萄牙示威已迫使政府取消了一些改革措施，而西班牙正面临相似的压力。在希腊连军警都上街示威，执政联盟内又因削赤方案难产，而无法与欧盟谈判。收紧政策的风险日益突显。
更意想不到者是，一个新的裂痕及风险源又已出现：多国内部地区间，及中央与地方间的矛盾激化。故不单欧盟有分裂可能，个别国家的分裂风险亦正上升。其中最明显者是西班牙：最富有的地区加泰罗尼亚於月中曾有百多万人游行示威要求独立，而当地政府又宣布提前大选，并广被视为对独立的变相公投。加泰罗尼亚乃西班牙最富庶及经济最发达地区：GDP占全国约五分之一而相当於葡萄牙。最近求独情绪升温，乃因潜伏多年的历史及文化裂痕，在欧债危机压力下显现。导火线是加泰罗尼亚因经济不佳财政吃紧，要求中央政府援助，而中央却想趁机削减当地的自治权。但当地人认为财政陷困是因向中央上交过多所致，故不单不肯削权，反要寻求独立争权。这样自会打乱了西班牙及欧盟的各自部署，从而干扰了西班牙与欧盟的援助谈判。何况其他如英、意、德等国亦有类似问题，虽无分裂之险，却仍可影响国家对欧盟的政策。
显然，新旧难题纠结将令解决更难，欧洲及世界财经的前景也更险。[大公网]